来源 | 深蓝财经
编辑 | 王鑫
一只基金，6月以来仅红两天，你敢信吗？
今年以来的K型行情，使得各大公募产品表现极致分化。深蓝财经注意到，两只由清华大学电气工程硕士李博掌舵的基金，已经把基民亏麻了。
一只是信澳博见成长，今年以来跌幅约35%，在全市场公募产品中排名倒数第三。与此同时，他管理的另一只产品信澳星奕混合年内跌幅约34%，同样位列倒数。
一个清华学霸、从业十余年的基金经理，如何一步步走到公募业绩榜的末席？这背后，既有个人判断的连续失误，也折射出一家基金公司在行业变局中的集体迷失。
01
业绩过山车
李博的履历并不差。清华大学电气工程及其自动化专业硕士，2011年入行，2014年加入信达澳亚（原信达澳银），从研究员做到基金经理，投资研究经验超过15年。
2023年5月，他首次开始管理公募产品，信澳博见成长一年定期开放混合；2023年11月，他又从明星基金经理冯明远手中接过了信澳星奕混合。目前，他仍管理这两只基金，无新增产品。
接手之初，信澳星奕混合净值不足1元。随后一年，他赶上了924行情，大消费、恒生科技板块迎来一波牛市，净值一度拉到1.75元，从底部翻倍。但8个月的辉煌之后，从2025年10月开始，该基金又进入慢慢熊途。截至6月26日，净值重新跌回1元以下，A类0.9530，C类0.9126。
他带领基民经历了一场完整的过山车，起点和终点之间，只剩一地鸡毛。
信澳星奕混合A单位净值走势
更令人窒息的是近一个月的表现，暴跌22%，全月仅有两个交易日收红。基民在讨论区的留言透着绝望：“能跌到1元以下也是牛人”，“看不到任何希望，昨日全部清仓”，“天天倒数，丢人啊”。
再看信澳博见成长，作为他职业生涯的第一只基金，经过大半年的蛰伏，从2024年2月开始触底大涨，净值从0.6579一路拉升。到了2025年9月，基金净值超过2元，成为一只翻倍基。但随后，该产品同样迎来漫长的坠落，目前A类净值仅1.114，几乎跌回起点。
信澳博见成长A单位净值走势
02
折戟恒科、汽车和消费
李博的持仓策略可以用四个字概括：与趋势为敌。
他两只基金均重仓恒科、汽车、消费。恰恰是今年以来表现最惨烈的三个板块。恒生科技指数在全球主要股指中排名倒数第一；汽车行业陷入惨烈的价格战，小米集团股价今年近乎腰斩，小鹏集团跌超39%；5月社零总额同比下降0.6%，市场对消费复苏的信心很弱。
重仓汽车股让李博损失惨重。信澳星奕一季报显示，前十大重仓股仓位高达87.87%，第一大重仓为小米集团。江淮汽车、理想汽车、北汽蓝谷批量持有，一个比一个跌幅惨烈。近三个月，持仓个股批量跌幅超30%，江淮汽车跌幅超40%。
信澳星奕混合一季度10大重仓股
信澳博见成长一季度10大重仓股
当然，在汽车股票上折戟的不止他一人，超级牛散章建平在将会汽车亏损已超8亿，葛卫东亏损逾4亿，章建平已悄然减持离场。
如果说重仓汽车是判断失误，那追高泡泡玛特和毛戈平就是操作层面的灾难。
2025年中期，泡泡玛特股价200港元左右时，李博杀入120万股。三季度减仓了20万股，彼时应该是赚钱的。但此后他选择了“陪伴”，上涨没吃几天，下跌全程挨打，200多元的成本硬生生扛到目前158.5元。
毛戈平的操作更令人费解。2025年年报显示，李博以约100元成本持有123万股；2026年一季度，股价已跌至85元左右，他非但没有止损，反而加仓70万股至195万股。结果二季度毛戈平再度暴跌32%，目前股价约54港元。李博在这只股票上基本亏了一半。
追高不可怕，可怕的是在下跌趋势中不断“抄底”。这已经不是误判问题，而是风控机制的失灵。
好在，今天他重仓的这些股票终于有了些起色，毛戈平涨了6.72%，阿里巴巴涨了近4%，小米涨了2%，暂时止血了。
03
规模持续缩水、八位副总离任
李博的个人困境，放在信达澳亚基金的整体图景中看，别有一番意味。
2024年末，信达澳亚管理规模一度接近1400亿元；到2026年4月已降至1147.26亿元。不到一年半，规模蒸发超过250亿元，行业排名从50位跌至60位。
缩水的不仅是规模，还有利润。2025年全年，信达澳亚净利润仅6608.71万元，较2024年的1.01亿元同比下滑34.35%。拉长来看，2022年公司净利润尚有2.13亿元，三年间缩水近七成。进入2026年，权益基金赎回潮仍在延续，盈利压力只增不减。
规模持续缩水，核心根源就是主动权益基金业绩集体拉胯。公司旗下26只基金最近三年收益率跑输基准，占比过半；6只成立超3年的主动权益产品累计收益为负，账面亏损合计超19亿元。基民失去信心，赎回潮一波接着一波。
李博并非唯一的失意者。前副总经理李晓西，过往管理的多只产品净值大幅回撤，来到信达澳亚之后业绩依旧不见起色；离职前夕，他管理基金总规模已经萎缩至不足8亿元，对比巅峰期百亿体量，几乎断崖式下跌。
据统计，2023年以来信达澳亚已先后有八位副总经理离任。其中既有冯明远这样的知名基金经理转任首席投资官，也有因“老鼠仓”被罚没154万元而离场的李淑彦。管理层持续动荡，并非孤立事件。
高管密集变动的背后，是一场更大的棋局。
2025年11月，中金公司启动换股吸收合并信达证券、东兴证券，今年6月申请文件获上交所受理。合并后中金将同时控股三家公募基金公司，触及证监会“一参一控”监管红线。信达澳亚后续大概率要并入中金体系，迎来股权与治理层面的全面重塑。
一大批管理层人员调整，放在重组大背景下就不难理解。这一轮人事出清，不全是内部矛盾，更多是公司主动汰弱留强、清理冗员、优化投研团队，为后续整合铺路。
从中长期看，中金接手无疑是利好。并入头部投行体系后，公司会迎来更规范的治理架构、更雄厚的资本金，还有更加严格的内控与合规制度，长期能补齐财富渠道、风控体系的短板。
但必须分清一件事，股东层面的重组红利，救不了单个基金经理的业绩泥潭。这是目前整个权益团队最该敲响的警钟。